看无情却有情

季报规定的冲击波众所周知，从令人恼火却不致造成过大损害的旅行禁令和支出冻结，到操纵盈利和管理层短视。花样繁多的年底会计手法——粉饰报表、账簿调整、填塞分销渠道、超量批发以及诱人的“平滑”概念——都可能造成切实的后果。过多地提前接受订单破坏了供应链，将本应具有季节性变动的商业过程变成了一个时断时续的波动过程。

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●欧元，不前进就解体

7年多前，当欧洲的政治精英们正在为挽救失败的《欧盟宪法》作最后抗争的时候，他们绝不会想到，如果，自己会不得为了欧元的继续存在而战斗。欧洲未来更大范围和更深程度一体化的宏伟奋斗目标，已无奈地让位于勉力保住过去业已取得的成果。但现在回头再来看，如果《欧盟宪法》当年得以通过，那么今天多半就不会再有这么严重的主权债务危机。而且，就算它依旧发生了，解决的政治和法律框架也将是现成的，而不会再像现在这么千头万绪、无从着手。

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问题是，假设撇开这些被迫因素，可以自由选择的话，在经济已经极度萧条低迷的时候，进一步削减政府开支，究竟是不是一种明智的考量？实际上，两年前，并未受到外部压力的英国政府已经这么做了。对此，目前正主导美国和中国宏观经济政策的凯恩斯主义者们肯定会一个劲地摇头，甚至连IMF的专家们也不很赞成。

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问题是，假设撇开这些被迫因素，可以自由选择的话，在经济已经极度萧条低迷的时候，进一步削减政府开支，究竟是不是一种明智的考量？实际上，两年前，并未受到外部压力的英国政府已经这么做了。对此，目前正主导美国和中国宏观经济政策的凯恩斯主义者们肯定会一个劲地摇头，甚至连IMF的专家们也不很赞成。

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就像人生病一样，同样的症状，不同人的体质、病因和程度都是千差万别的，药方和剂量自然也不应该依样画葫芦。

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然而实现短期目标的冲动仍会导致账目作假：首席财务官们最近向杜克大学(Duke University)和埃默里大学(Emory University)的研究人员表示，他们认为美国有五分之一的企业瞒报业绩，规模平均相当于公布的每股盈利的10%。

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如前所述，虽然希腊危机涉及许多财政金融专业问题，但其根本性的原因其实并不复杂：政府高负债，也就是说，国家财政严重的入不敷出，导致主权信用一落千丈。不论这种国家债务被设计成多么眩目的金融市场品种，当希腊政府无法借到新的债去偿还到期的旧债时，危机便不可避免地爆发了。这种状况，与上世纪90年代拉美许多国家出现过的货币危机其实十分相象。

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如前所述，虽然希腊危机涉及许多财政金融专业问题，但其根本性的原因其实并不复杂：政府高负债，也就是说，国家财政严重的入不敷出，导致主权信用一落千丈。不论这种国家债务被设计成多么眩目的金融市场品种，当希腊政府无法借到新的债去偿还到期的旧债时，危机便不可避免地爆发了。这种状况，与上世纪90年代拉美许多国家出现过的货币危机其实十分相象。

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过去三年来，欧盟这个古往今来独一无二的超国家政治组织被持续蔓延的欧元区主权债务危机折磨得焦头烂额，而它为摆脱这一危机所作的努力虽不能说毫无成效，但并未见任何根本性的疗效。因此，我们应当这样理解今年的诺贝尔和平奖：欧盟尚未解体的现状便是对世界和平的最大贡献。关于这一点，身处欧盟之内、欧元区之外的瑞典和挪威的诺奖评选者有着最深切的体认。

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有鉴于此，欧盟另一跟支柱法国一直希望创建欧元区“经济政府”的主张看起来得到了区内更多国家的响应，也赢得了有“欧洲总统”之称的欧盟主席范龙佩的大力支持。这个构想不同于德国希望的通过强化已有的《稳定与增长条约》、用“不救援”、“剥夺投票权”甚至“开除”等惩罚性手段约束各国财政的现成的简单解决方案，而是更进一步，大刀阔斧地改革欧元区现行的治理结构，推动其朝更大规模和更深层次的一体化迈进。多年来德国对此总是抱持着质疑和警惕的态度，出于历史上的恩怨纠葛，它担心这是法国试图利用欧盟这个更高层级的超国家组织来压制、束缚、弱化自己的“阴谋”。不要忘记，前任欧洲央行行长特里谢和前任国际货币基金组织总裁斯特劳斯-卡恩以及他的继任者克里斯蒂娜拉加德都是法国人。