【理财】投资理财必定得时时关注时事政治国际重大事件

老鼠爱小米

每一个重大事件的发生都牵动着投资市场的神经。

股票的涨跌也与国际所发生的某事件息息相关。

几天没有看报纸没有看电视新闻打开股市看盘面，股市怎么暴跌了？

股市跌不是孤立的没有缘由的，肯定有事情发生了。
赶忙去看到底发生了什么。。。。。。
原来印度遭遇了恐怖袭击！

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　日媒：韩国12月恐成亚洲冰岛

    （台湾）   (2008-11-30)

（联合早报网讯）台湾中时电子报报道，日本最新一期的FACTA月刊指出，目前盛传韩国“十二月危机”的说法，韩元到年底可能会再度暴跌，而韩国企业拥有的金融衍生性商品就像颗定时炸弹，若是危机再度引爆，则韩国财政可能将会濒临破产，而成为“冰岛的亚洲版”。

　　十月廿八日的美元兑韩元价格为一美元兑一千四百五十韩元，与一年前相比跌幅超过四○％，隔天廿九日韩国的央行（韩国银行）与美国联邦准备理事银行（FRB）缔结韩美通货交换协定，韩国银行可获FRB提供三百亿美元纾困，韩元暴跌的情形才稍稍缓和。

　　金融危机如引爆 资本将见底

　　不过，报导指出，韩国企业拥有的金融衍生性商品像定时炸弹，可能会再度引爆危机，因为在韩元危机的谷底，还涉及到韩国银行所面临的困境，韩银从○四年以来已连续四年赤字，现在更担心资本会见底。

　　韩国银行于○三到○五年为抑制韩币升值，而发行稳定货币证券来介入外汇市场，这笔债每年需偿还六到七兆韩元，对韩国银行而言，是个相当沈重的压力。尽管韩国政府一再强调韩国有二千一百廿亿美元的外汇存底，但仍不得不担忧高盛证券等的未来走向。

　　银行调度资金能力 遭到质疑

　　美国引发的金融危机使韩国的民间银行在海外的美元资金调度能力开始受到质疑。根据标准普尔（S&P）的报告，受到外汇选择权合约的影响，韩元一年若下跌二八％，损失最高可达廿三亿美元，因此已有超过百家的出口业者向新韩银行、花旗银行等十三家银行提起“要求外汇选择权合约无效”的诉讼。

　　星国若撤援手 情况令人担忧

　　惠誉（Fitch）国际信评公司虽然在十一月十日的评等中，将韩国的长期外币评等列为“Ａ＋”，但是对于韩国今后的展望却从原先的“稳定”修改为“否定”。

　　报导指出，此结果也不难想像，因为外界认为韩国现在是由新加坡在支撑，但新加坡可能会在十二月撒手不管，再者，九七年曾救过韩国的国际货币基金会（ＩＭＦ）现在正为了冰岛等问题忙得不可开交，已无余力再对韩国伸出援手。

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香港明报报道，国美电器(0493)主席黄光裕及其兄黄俊钦被公安调查案再有重大进展。内地媒体报道，据公安部门调查，黄光裕名下秘密往来的可疑资金约有七百亿元，他本人涉嫌股价操纵、洗钱等七项犯罪行为，其中包括2006年中收购永乐期间行贿。

　　罪行包括收购同业永乐时涉行贿

　　《经济观察报》报道，黄光裕于十一月十九日晚间被北京警方强制带走询问，三天后，黄光裕回到北京寓所。消息人士透露，十九日晚间的询问仅仅涉及“涉嫌操纵中关村及金泰股价”两案件，但是警方已经掌握其涉嫌与七百亿元左右的可疑资金有关。该人士称，黄光裕案涉及面广且深，牵扯官员及境外公司等多达七个案件。公安部门经济侦查系统及证监会、银监会在查办多件案件中均涉及到黄光裕，异常复杂。

　　该消息人士透露，黄光裕涉嫌的案件主要包括：在国美境外上市期间以及并购永乐期间多次行贿；其名下资产注入海外壳公司的过程中偷漏税；对金泰部分洗钱案件，对中关村、三联商社等股价进行操纵；通过地下钱庄秘密流动转移资产。

　　2006年6月，公安机关针对黄光裕、黄俊钦两人涉嫌13亿违规贷款介入调查。07年1月16日，国美电器公告称，公安部针对黄光裕及其间接持有的鹏润房地产公司的“协助调查已经正式撤消”。

　　不过，黄光裕并没有离开公安部门的视线。至少有两位接近专案组的警方人士称，与以往涉嫌操纵股价由证监会提出调查不同，这次调查由公安部门发起，证监会配合执行，调查从2006年到现在从未停止。实际上，即使“协助调查已经正式撤销”，公安机关也没有放弃对其可疑资金往来的关注，这项调查，在公安部门内部也只有极少数人知悉。“现在黄光裕一案才移交至公安部证券犯罪侦察局指导办案，由北京市公安局经侦大队执行。”公安部门知情者称。

　　公安：所涉罪行仅个人行为

　　目前，有公安部门人士证实，黄光裕涉嫌一起洗钱案件及涉嫌操纵股价、挪用资金等行为，此外，去年以来，黄光裕还将大量资金挪往海外，但目的不明。公安方面还透露，依照目前掌握的资料，黄涉嫌的经济犯罪仅属个人行为。

xemee

每天花几分钟看看早报即时报道就可以了。
其实不需要花2个小时研究WSJ, bloomberg, reuters等等。除非你是专业人士

新闻敏感度才是需要训练的重点。

老鼠爱小米

新闻敏感度也是要常看新闻慢慢锻炼才变得敏感。:lol

yuese314

联合早报相对不错

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两岸“大三通”今日梦圆 两岸机场业直接受益

(2008-12-15)

2008年12月15日,两岸同胞翘首企盼数十年之久的“三通”梦终于圆了:台湾海峡上空将出现一条新的航路,上海飞行情报区与台北飞行情报区将完成历史性的直接交接,两岸空运直航将由此启动;两岸间的海上直接运输将投入营运,大陆63个港口与台湾11个港口间将构建起一条繁忙的“黄金海路”;还有一条联结两岸的“心路”将如虹般跨越海峡,两岸全面直接通邮将成为现实。

　　根据海协会与海基会11月在台北签署的有关协议,海运方面,大陆方面15日正式开放包括48个海港、15个河港在内的63个港口,台湾方面开放6个本岛港口和5个“小三通”港口开展海运直航业务。业内权威人士指出,以一艘500箱位、总吨位1.2万吨的集装箱船经营上海与高雄间的运输为例,经日本石垣岛绕航运输,每航次运距增加30％,运时增加近1天,平均每吨货物增加运费超过3美元。以两岸年贸易额1000亿美元、年运输量7000万吨计算,直航后每年可减少运时11万小时,降低运费逾1亿美元。

　　航空方面,两岸空运直航后,北京至台北、上海至台北的单程飞行距离将分别缩短1100公里和1000公里,约可节省航时1小时20分钟,以空中客车330机型为例,单程可节约航油约8吨。

　　直接通邮方面,两岸将通过空运或海运直航方式将邮件总包送至对方邮件处理中心,这将使相关资费降低并大大提高寄递时效。

　　两岸“三通”是否会对香港转口贸易、旅游等行业带来影响是市场关心的另一话题。中银国际日前发布的相关报告认为,香港港口不会失去所有台湾货运业务。

　　而在机场方面,中银国际认为“三通”对两岸机场产生积极影响,预计上海机场(600009,股吧)、 首都机场等从中受益。报告分析,由于直飞,大部分航班的飞行成本至少降低30％,这将带来较大的客货流增量,并推动大陆游客赴台观光旅游。

　　来源：新华社

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温家宝：保经济或再出重拳 700亿预算推进医改

(2008-12-15)

新快报讯 据凤凰卫视报道，国务院总理温家宝13日赴日本福冈出席“中日韩领导人会议”之后，于当晚乘专机回到北京。温家宝在离开日本前和当地的华人华侨以及使馆工作人员见面，在他半小时的讲话中，大篇幅介绍中国应对金融风暴的措施，并作出信心喊话。

　　十大投资措施是一整体

　　对于现在的形势，温家宝说，“还是抓住时机，机不可失，时不我待，要争分夺秒。我们已经制订了一个拉动内需的两年四万亿的投资计划，现在关键是要抓紧落实。有人误解，说这次投资，你们把较大的比重还是放在基础设施上，我说十项措施是全面的，是一个整体，可以说我们是把扩大内需与经济增长结合起来，把扩大内需与社会事业发展结合起来，把扩大内需与改善民生结合起来。它不是单一的。”

　　预算700亿推进医改

　　温家宝介绍了七个方面的内容：

　　第一，在全国范围内实行保障性安居住房建设，包括经济适用房、廉租房、棚户区改造，以及部分地区的游牧民定居。

　　第二，我们要推进医疗体制改革。网上公布的医疗方案写得比较抽象。我们的方案其实是相当具体，主要是解决城乡群众的基本医疗保障问题。为此，我们已经在预算中留下了700亿的安排。

　　第三，我们要制定教育的中长期规划，在经济困难的时候，制定这个规划，不仅有现实意义，而且有深远意义。

　　第四，我们要对企业减税、让利、减费。所有的措施出台，大约可以减轻企业负担5000多亿。

　　第五，我们要增加农民的补贴。今年农民补贴达到1028亿，明年我们还要增加，我们要增加中小学教师工资，我们要提高低保的标准，我们要进一步完善社会保障体系。我们还要提高退休工人的退休金，也就是说每年提高，连续提高六年。

　　第六，我们确实要搞基础设施，因为中国这么大。

　　第七，当前最困难的是工业行业和企业。我们正在着手编制9个门类的工业振兴规划，其中包括技术改造、开拓市场、物资储存以及企业的兼并重组。

　　中国经济将上新台阶

　　温家宝说：“这些措施还没有完，我每天都在想，力度够不够，能不能够解决问题，因此我们必须还再考虑更直接、更有力、更有效果的拉动经济的措施。”

　　温家宝最后强调：“我相信，经过克服这次困难，不仅中国的经济还会继续保持持续稳定的增长，而且中国的经济水平还会迈上一个新的台阶。我们也会在这次应对金融和经济危机中，为我们的民族和祖国赢得尊严。”

　　来源：新快报

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中投高层称国际银行恶意欺诈令中信泰富巨亏
(2008-12-11)
（联合早报网讯）南方网报道，暴跌的澳元，犹如面目狰狞的魔鬼正一步一步把中信泰富逼向万劫不复的地狱。
　　12月2日，中信泰富公开披露的股东通函显示，过去两年中，中信泰富分别与花旗银行香港分行、渣打银行、Rabobank、NATIXIS、瑞信国际、美国银行、巴克莱银行、法国巴黎银行香港分行、摩根士丹利资本服务、汇丰银行、Calyon、德意志银行等13家银行共签下24款外汇累计期权合约。

　　10月20日中信泰富首告因澳元贬值跌破锁定汇价——澳元累计认购期权合约公允价值损失约147亿港元，至今，巨额亏损已扩大到186亿港元。在短短30多个交易日内，中信泰富正以每天1.1亿港元的惊人亏损快步冲刺。

　　尽管实力雄厚的中信集团于近日紧急出手救援，计划以认购可转债形式向中信泰富注资约116亿港元并重组外汇衍生品合同，中信泰富或将因此迎来生还转机。但中信泰富外汇累计期权(Accumulattor)高达186亿港元巨亏的沉重现实，让人无法释怀究竟是什么原因，导致一家拥有优质资产和丰富经验管理团队的优秀企业，遭受如此凶险致命的一击。

　　中投证券金融衍生产品部总经理张晓东向记者表示，“这些国际银行利用他们的定价优势，恶意欺诈。在合同签订之际，中信泰富就已经完全输了”。张晓东和他的团队在首席金融衍生品顾问、美国康乃尔大学金融教授黄明的帮助下，对中信泰富复杂的外汇衍生产品交易进行了深入分析和计算，发现了令人震惊的现实。

合约定价陷阱

　　10月20日，中信泰富公告称，其与银行签订的澳元累计目标可赎回远期合约(AUD target redemption forward contracts)，因澳元贬值而跌破锁定汇价，按公允价值计，损失约147亿港元。

　　“中信泰富外汇衍生品合约头寸主要有四类：澳元累计目标可赎回远期合约、澳元日累计合约(AUD daily accrual)、双货币累计目标可赎回远期合约(Dual currency target redemption forward)和人民币累计目标可赎回远期合约(RMB target redemption forward)。其中澳元累计目标可赎回远期合约是亏损最严重的，也是我们重点研究的合约。”张晓东向记者表示。

　　上述重点研究合约规定，中信泰富须以固定汇率(加权汇率0.87美元/澳元)，每月买入一定数额的澳元，到期日2010年10月，累计最大买入数额为90.5亿澳元；其中每一份合约都有最大收益终止(Knock Out)条款。

　　公开披露信息显示，中信泰富在08年7月密集签署了16份每月累计外汇远期合约。合约杠杆倍数绝大多数为2.5倍。当价格对中信泰富有利时，每月的购买量为3000万澳元到416万澳元不等。

　　黄明和张晓东的团队通过统计方法，将上述16份合约标准化为15个同样的合约。即，交易标的：澳元兑美元汇率；签署时间：2008年7月16日；合约开始结算时间2008年10月15日；到期时间：2010年9月(24个月)。价格有利时买进1000万澳元，价格不利时买入2500万澳元，加权行权价为0.89元，按月支付。

　　中信泰富的这个外汇合约可以分解成两种障碍期权组合，一种是向上敲出的看涨期权(Up-and-Out Call)；另一种是向上敲出的看跌期权(Up-and-Out Put)。从障碍期权结构看，看涨期权和看跌期权的条款是一样的。通常这种合约在签订之时，双方没有现金支付，相当于在未来两年内的每一个月，中信泰富获得1个向上敲出的看涨期权，同时送给银行2.5个向上敲出的看跌期权作为对价。

　　据蒙特卡罗(Monte Carlo)方法定价测算，按汇率历史波动率(约15%)模拟，上述研究者高达十几万次的运算结果表明，中信泰富在签订这单笔外汇合约当时就亏损了667万美元。

　　其原因就是中信泰富得到的1个看涨敲出期权的价值远远小于其送给交易对手的2.5个看跌敲出期权的价值。正常情况下，如果一个合约是“公平的”，签订时合约双方没有现金支付，那么在合约签署时，其价值应为零，即合约双方都没有占对方便宜。但这笔合约，投行却占了非常大的便宜。

　　按历史波动率测算，既然中信泰富一份合约的损失为667万美元，那么整个15份外汇合约在签订时就损失约1亿美元。倘若波动率变大，如30%，亏损更将高达4.5亿美元。

　　张晓东强调， 中信泰富签订的这些外汇远期合约实质上就是Accumulator(累计期权) ，按谐音，香港称之为“I will kill you later”。这种合约具有很大的欺骗性，尤其在牛市中。很多投资者认为只要价格不会大幅下跌，就可包赚不赔。在牛市末期，投资者通常比较亢奋，风险意识较低，容易上当。而这种合约时间跨度较长，为市场反转预留了足够空间，这就是为什么这种产品也称作“I will kill you later”。 而中信泰富与国际银行签订的合约已经不是我以后杀死你，而是我现在就杀死你(I will not kill you later, Instead, I am killing you right now)。

合约四大毒丸

　　黄明指出，导致中信泰富亏损的主要衍生产品是“含敲出障碍(Knock Out)期权及看跌期权的澳元/美元累计远期合约”，以及更复杂的“含敲出障碍期权及看跌期权的欧元-澳元/美元双外汇累计远期合约”。中信泰富从这些合约中得到的，除了向上利润有限、向下亏损要加倍无限以外，更可怕的是，一旦每月利润超过一定额度，则交易对手可选择取消合同，导致仅有的利润也化为乌有。

　　张晓东认为，在同十几家银行签订的10多笔外汇交易中，正是中信泰富没有识别出合约隐含的下述四大毒丸才酿成今日巨额损失的苦酒。

　　一是目标错位。作为未来外汇需求的套保，其目标是锁定购买澳元的成本，也就是最小化澳元波动的风险。但是其签订的这些Accumulator合约的目标函数却是最大化利润，对风险没有任何约束。换言之，中信泰富的风险是完全敞开的。

　　二是量价错配。据报道，中信泰富在7月的前三周内，签订10多份合约。当澳元兑美元的价格走势对其有利时，最多需买36亿，而当价格大幅下跌时，则需要购入最多90亿澳元。而中信泰富的真实澳元需求只有30个亿，这是量上的错配。在价格上，中信泰富的选择更是糟糕。7月份，美次贷危机发展成金融危机，并逐渐转化为经济危机。石油、有色金属等大宗商品价格开始下跌。澳大利亚作为主要的铁矿石、铝矿石和铜矿石等资源出口国，其经济必将受经济衰退的沉重打击。即使在当时看，澳元走软的可能性也很大。而新西兰的货币在今年5月就已经开始贬值了。

　　三是工具错选。Accumulator不是用来套期保值的，而是一个投机产品。虽然企业需求各异，通常需要定制产品来满足其特定需求。但是在定制产品过程中，企业自身发挥主导作用，而不应是被动的角色。另外，在很多情况下，通过对远期、期货、互换、期权等进行组合，也可以达到企业特定的套期保值需求，而不必通过Accumulator。

　　四是对手欺诈。这些国际银行利用其定价优势，恶意欺诈。在最理想的情况下，中信泰富最大盈利5150万美元，但是因为定价能力不对等，签订合同时，中信泰富就已经亏了1亿美元。

　　黄明强调，中信泰富签订的这类合约，在金融学上被称为奇异衍生品，含有复杂的“敲出障碍期权”、“双外汇选低期权”与“看跌期权”。这些产品，无论从定价到对冲机制上都很复杂，一般投资者根本不知道产品应如何估值，不知道如何计算与控制风险，因此很容易在高价买进同时，低估其潜在风险。而作为交易对手的投资银行或商业银行，拥有大量专业人才，对于衍生品的数学模型有多年研究，充分掌握估值与风险对冲技术。因此，交易双方存在严重的知识与信息不对称。单从定价角度考虑，与国际银行做复杂衍生产品交易，就好像普通人与乔丹一对一进行篮球比赛。

中信泰富之殇

　　“应该说，中信泰富的确有对冲外汇价格波动的真实需求。一些媒体指责其参与外汇交易有失公道，尽管其方法和工具不是很妥当。”张晓东并不完全认同此前媒体报道对中信泰富的指责。

　　他认为，中国作为制造业出口大国，同时又是资源相对贫乏的国家，对大宗商品的需求也绝非小数目。面对价格的剧烈波动，国内企业存在巨大的套期保值需求。

　　但现实问题是，一方面国内企业巨大的套保需求得不到满足，另一方面，国内券商的业务开展被牢牢束缚，衍生工具又经常被误解为洪水猛兽，基本金融衍生工具迟迟推不出来，场外衍生品几乎没有。由于避险需求在国内无法得到满足，迫使企业只能选择与狼共舞：不少民营企业及境外注册国企通过国际投行参与衍生品交易，一些境内国有企业被迫避开监管涉足场外衍生品交易。

　　“中信泰富等中国公司参与境外金融衍生品交易接连失利，彰显中资企业在对冲风险、寻求金融支持过程中的无奈与尴尬。”张晓东不无感慨地向记者表示。

　　他强调，虽然受目前监管政策影响，国内券商几乎无法开展衍生品业务，但并不表明国内券商缺乏相关专业人才。事实上，国内券商近年来储备了大量衍生品投资人才，完全可以利用在衍生品研究上的优势帮助中资企业做好套期保值。而中资企业做衍生品投资聘请国内券商做投资顾问，制定套期保值方案、优化建立风险控制流程在当前环境下具有十分重要的积极意义。

　　首先，在国内券商帮助下，中资企业可以明确投资需求，制定合理的套保投资方案。其次，作为衍生品投资顾问，国内券商只收取咨询费，没有利益驱动。第三，国内券商受证监会等部门的严格监管，若与企业发生纠纷，很容易通过法律手段在国内把问题解决。

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阿比昔当选泰国新首相

(2008-12-15)
（综合讯）泰国国会今天召开特别会议选新首相，结果反对党民主党的党魁，44岁的阿比昔(Abhisit Vejjajiva)当选，担任新的首相，打破由达信阵营掌政的局面。

　　泰国国会以235赞成、198票反对，通过阿比昔担任泰国的首相。

　　随着阿比昔当选的消息传出，一早守侯在国会外的前首相达信的支持者“红衫军”大为不满，用金属栅栏堵住了国会的大门。

　　议员选前被“关”在酒店　一张选票值140万美元

　　有媒体报道，在选举前，民主党的议员被“关”在酒店内，并拿走他们的手提电话，以避免他们受到外来“金钱的诱惑”。

　　也有媒体报道称，一些民主党议员表示，有人出5000万泰铢（约140万美元），要他们告病假不出席投票。

　　尽管如此，当会议开始时，大部分议员还是出席投选新首相。这表示即使报道是真实的，也只有很小部分议员缺席投票。

　　民主党失去执政八年后回朝

　　随着阿比昔的当选，这意味着民主党在失去执政地位八年后终于回朝，打破近年来由前首相达信及其盟友掌政的局面。

　　泰国原来的联合政府由支持达信的人民力量党、泰国党、中庸民主党组成，但反达信的人民民主联盟(民盟)上月发起占领曼谷的素万那普机场和廊曼机场，要胁前首相颂猜下台。

　　12月2日宪法法庭以选举舞弊罪名，下令人民力量党及其盟友解散，全部执委禁止参政5年，颂猜被迫下台。

　　人民力量党部分议员成立新的为泰党，欲再组联合政府执政。但前反对党民主党，联结了几个前颂猜政府中的小党，并推举民主党党魁阿比昔为下任首相。