转帖,对台 : 不要痛恨做空者

郑丽颜

      最近股票市场动荡，很多投资者血本无归，他们将大跌归罪于做空者。证监会也表示将严厉打击“恶意做空者”。一些专家甚至提出，暂停股指期交易以打击机构投机者，保护散户利益。中国股票市场的做空机制历时尚短，很多人都对做空不理解。凡有股市大跌，往往归罪于做空者。敌视做空的观点俘获了很多投资者的心，可惜却未必是有道理的。

　　我在股票市场没有过做空，对此种心态却能理解。有时抛掉一支股票，并非觉得它垃圾，只是觉得价格虚高，恐怕会有一波下跌袭来，于是早早抛掉，等价格落低才重新买进。从某种意义说这就是做空。现在股票市场的做空以融券和期权形式变得更加方便，本质并无不同。股票市场为什么会有做空？很简单，股票是买卖不可分割的两面。有人看跌有人看涨，做空无非是让看跌者获利，有什么不妥呢？

　　以一家公司为例，有些人看好它发展，提前买进股票；有些人看糟其未来，就急于抛售。融券无非是从券商借入股票以现价卖出，并在约定期限（以期待之低价）归还。这么做肯定是有风险的。股价很可能上涨，做空者会赔本。正是这种利益博弈，使股票市场成了各种新消息的大锅炉。做空者可能会发布这家公司的不利消息，希望打击其股价。这些消息可能是假，也很有可能是真，形形色色，等待人们去判断。

　　做空机构常遭人痛恨，他们在这方面却往往更专业。为达获利之目的，他们充当起市场啄木鸟角色，专门收集问题公司的劣迹，制作成研究报告，再适时点爆。往往一个负面消息出来，公司股价大跌，做空者大获其利，很多投资者损失惨重。这些损失是做空机构造成的吗？当然不是。从他们买入股票，或公司出现问题时，危机就存在了。做空者无非是说真话的那个人，他们戳破了公司谎言，阻止更多人受骗。从这个角度看，做空者是弭小患于大灾之前，起到了净化市场，减少股价震荡的作用。

　　很多人会说，如果做空者为获益而造谣攻击，导致股价大跌，那怎么办？长期炒股的人都知道，想造一个影响股价的谣言并不容易，需要承担的法律和道德风险太大了。相反，倒是很多公司和投资者为抬高股价，变着花样造势玩概念，简直到了疯狂的地步。如果有发达成熟的做空机制，就可以戳破谎言，用市场的力量打击“恶意多头”。中国股票市场造假氛围浓厚，做空恰恰减少了市场震荡，而非相反。

　　相同道理，通过股指期货做空整个股市，乃是做空者出于各种原因不看好后市。可能是不好看未来经济，股市作为未来经济晴雨表的功能显现，或是此番牛市太过猛烈，泡沫化让人不安，这些都可以理解。即便纯粹投机性做空，也无可厚非。谁能保证股票只会涨不会跌呢？做空者用真金白银进行市场试错，发现真实的价值，这有什么可非议呢？

　　中国股票市场有个很大的政治正确，那就是只许唱多不许唱空。唱多就是爱国，唱空就是在反动，是恶意做空。前段时间中国一批私募大佬集体唱多，监管部门也表示看好未来股价。这些提振信心的说法大行其道，为什么相反的意见就是恶意唱空，成为二等公民？这显然是不正常的。


　　在这里我无意分析未来股市走势，只想提醒憎恶做空的人：做空不是罪，也没什么不道德。政府不应该为当下的托市而破坏市场机制。越是大动荡之时，政府就越应该克制。救市或许能救一时，对成熟市场的建设却不是好事

郑丽颜

这个记者,后知后觉, 莫不是看了本版, 姐的原创撒?

2015-07-19 特約記者　周詳


知情者對《明鏡月刊》說：“現在決定生死的還是經濟，托市是大賭博，XXX想托到1萬點，想用泡沫挽救疲軟的經濟，是極其狂妄，極度危險的。”

而說到中國股市，對很多中國人來說，如今這個世界發生的任何新聞，都沒有A股暴跌更重要。

上至最高當權者，下至把自己終生，乃至未來的積蓄，都已投入股市一搏的新生代股民，都知道自己面臨著一個關口。當權者知道，如果處理這次股災的決策失誤，會給自己帶來巨大麻煩，因為錯誤的決策不僅會傷害已經深陷困境的實體經濟，而且會帶來中國金融秩序的混亂，從而增加經濟危機和社會動蕩的風險。至於那些遭受慘重損失的股民，雖然知道挽回損失希望不大，但如果當局的決策進一步影響到自己的生計，他們就很可能把自己賭場的失意，轉化為對當局的憤怒，乃至政治對抗。

一位業內人士對《明鏡月刊》指出，現在兩融不查了，配資不清了，強平不存在了，還鼓勵券商發債，證券化，把兩融做大做強，態度360度大轉變。交易費降了，利息降了，準備金降了，央行放水，匯金增持，養老金社保即將入市。“中國股市保衛戰”的集結號聲已經吹響。

可事實是：多重利好下A股投資者仍信心喪失，A股再深現股災，1400多股跌停。7月2日，滬指在多重利好中紅盤開盤，但是，十多分鐘後，震盪下挫，至11時許，A股出現快速跳水，市場恐慌性拋售再度湧現，在船舶、航空和海上絲路等板塊領跌下，至下午2時12分，滬指最低跌至3796.5點，跌幅逾6％，近1500多支個股跌停。臨近收市時，滬指在一波抄底資金推動下，跌幅收窄，截至收盤時，滬指仍大跌140.93點，跌幅為3.48％，報3912.77點；深成指大跌726.63點，跌幅為5.32％，報12924.2點；中小板和創業板分別大跌4.94％和3.99％。兩市共有1400多支個股跌停，成交金額為1萬2883億元，較1日少了近千億，表明市場觀望氣氛濃厚。