最容易从中国股涨势中受惠的方法是【按兵不动】-投资理财-新加坡狮城论坛

最容易从中国股涨势中受惠的方法是按兵不动
展望 | 2015年05月28日
文 : 彭博社（译：麦美莹）

中国股市升势凌厉，而从中获利的最佳方法是按兵不动。
在过去一年，只要你买入中国股并持守不放，你便可以从上证综合指数的涨升中获得142%回报，在23种基于技术分析的交易模式中，像布林带指标(Bollinger band indicator)及移动平均，没有一种的表现是胜过按兵不动。彭博社搜集的回测(back-testing)数据显示，这些工具的平均回报只得14%。
中国股市在大约12个月前开始攀升后，并没有出现回调，这意味着按兵不动的投资者比那些利用技术指标的买卖信号来进出市场的投资者更胜一筹。Marketfield资产管理的Michael Shaoul指出，尽管中国的经济数据每况愈下及股价越来越昂贵，那些按兵不动、静待中国政府推出更多刺激政策来推动增长的投资者，他们获得的回报更多。
Shaoul是这间位于纽约的资产管理公司的总裁，他说：“在牛市中，你的耐性将让你获得回报。”这名管理大约65亿元资金的投资者在8月的时候已看涨中国股。
最差劲的策略
上证综合指数自11月以来已攀升超过一倍，而在过去一年，它只在1月份录得0.8%跌幅，其他月份均处于升势中。在这个基准指数内的1,084只股，只有5只股今年呈跌幅，包括中信银行(最大国营投资公司旗下的公司)。
数据显示，23种交易模式中，13种在过去一年有利可图。其中基于势头的策略，即当股价高于50天移动平均线买入及当跌低于50天移动平均线卖出，是继按兵不动策略之后，取得第二高回报(123%)。
表现最差劲的工具是那些基于像布林带及交易封套(trading envelopes)的指标，后者当股票升得过高或跌得过低时会提醒投资者应该卖空或买空。在中国股市跟踪这些指标的交易员可能会血本无归。
市场动力
回测模式在指标显示买入时购买上证综合指数，并一直持守直至指标显示卖出。那个时候，指数被卖出，短仓出现直至买入信号触发。在实际交易中，投资者需要买入一篮子股票或挂牌基金来复制指数。
中国的决策者为股市添加动力，因为他们在积极振兴经济。由于中国经济以自1990年来最缓慢的步伐增长，中国人民银行在5月11日削减基准利率，这是6个月来的第三次。银行的存款准备金率依然高达18.5%，因此货币政策还有进一步放宽的空间。
KKR集团所管理的资产达到990亿元。它的宏观及资产配置部门环球主管Henry McVey在5月14日表示：“中国经济增长放缓对中国股市其实是好事，因为这意味这政府有更多宽松的空间。”
他表示，虽然有些领域像科技公司十分昂贵，但其他股票将会“表现不错”，包括在香港双重上市的公司，它们在香港是以低于内地相同股票价格超过20%交易，
市场波动
对冲基金Amiya Capital LLP的伦敦策略师Michael Wang 指出，买入及持守策略所遇到的挑战越来越大，因为首次公开售股(IPO)涌现市场及政府严厉对付投机买卖将会令股市波动加剧。
本年迄今，有超过120只新股上市，差不多等于2014年全年的数目。
Wang表示： “买入及持守策略在市场波动不大时，表现最佳。我不认为股市会戏剧化地停止攀高，但较大的波动可能会出现。”
中国官员已经表示他们将会继续支持股市，因为他们鼓励公司减少对债务的依赖。
技术分享
为进一步打开资本市场，中国政府在上周五宣布，从7月1日起，香港及中国投资者可以买卖这两个市场的互惠基金。在六个月前，中国政府实施了沪港通计划，让国际投资者可以在上海市场交易。今年稍后时间，深港通也可能会通车。
Toby Lawson是位于澳洲悉尼的法国兴业银行的环球市场主管。他说，市场开放及更多散户投资者把银行存款投放在股市中将为牛市提供动力。
Lawson在5月25日接受彭博社电视访问时表示： “资金不会在短期内干涸。”

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